报告导读
尊龙时凯是银行 IT 龙头，，产品线广且在核心系统优势明显有望受益分布式架构升级浪潮。。。。随着金融信创投入加大，，集成业务有望快速发展。。。。
投资要点
国内金融科技领军者，，，，在手订单充足、、、业绩有望持续快速增长。。。。
尊龙时凯是金融科技领军者，，拥有银行 IT 全产品线解决方案，，其中分布式核心业务系统、、、企业级微服务平台、、、企业服务总线 ESB 业内领先。。。金融科技业务为公司的战略发展业务，，，，营收占比达到 40%以上；此外，，，公司还布局政企、、、、运营商行业数字化业务。。。。目前公司在手订单充足，，，业绩有望持续快速增长。。。
银行核心系统优势明显，，，，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。。。
受益于银行 IT 自身更新换代周期，，，业务移动化、、互联网化带来的系统需求升级，，，，银行系统向分布式架构迁移，，，叠加国产化需求，，，预计各银行将陆续进入改造。。。作为银行 IT 架构的主干，，，在改造升级过程中核心系统首当其冲。。公司银行核心系统产品优势明显多年市场排名第一。。。预计全国有独立分布式核心系统建设需求的银行超过 300 家，，，市场空间广阔。。。。腾讯 2022 年 Q1 入股成为公司第四大股东，，，，其云底座、、分布式数据库等产品及客户资源将与公司产生良好协同。。
金融信创加速，，，银行系统集成适配需求旺盛、、公司优势明显。。。
2020 年金融信创开启两批试点，，，随着试点逐步深化、、、银行范围扩大、、、、投入更高，，，，银行系统在国产基础软硬件环境下的适配、、迁移需求旺盛。。依托于强大的渠道能力、、、、研发能力，，，公司在金融信创优势明显。。
盈利预测及估值
预测 2022-2024 年营收 125.47、、、139.85、、、、157.27 亿元，，，，同比增速分别为 10.49%、、 11.46%、、、12.46%；实现归母净利润分别为 4.57、、5.47、、、6.58 亿元，，同比增速为21.49%、、、、19.79%、、20.19%；EPS（最新摊薄）分别为 0.46、、、0.55、、0.67 元，，对应股价 PE 分别为 24、、20、、、、16 倍。。首次覆盖，，，，给予“买入”评级。。
